在清平镇，有一口神秘的古井。这井存在已久，镇里的老人们都说，这井里藏着不为人知的秘密。平日里，井水清澈甘甜，滋养着镇上的百姓。可不知从何时起，怪事频发。
每到月圆之夜，井中便会传出凄厉的哭声。那声音仿佛来自另一个世界，让人毛骨悚然。而且，镇上时常有孩童莫名失踪，最后在古井附近发现他们的玩具。一时间，镇上人心惶惶，大家都说这古井被妖怪占据了，是妖怪在作祟，抓走了孩童。
镇上的富户赵员外，平日里仗着自己有钱有势，横行乡里。他见古井闹妖之事闹得沸沸扬扬，便想借此机会大捞一笔。他召集了镇上的百姓，说自己愿意出资请高僧来降妖除魔，但要求每家每户都要出一份钱作为酬谢。百姓们为了能摆脱妖怪的困扰，纷纷掏钱。
然而，赵员外请来的所谓“高僧”，不过是个江湖骗子。他装模作样地在古井旁做法事，烧了几张符纸，念了几句谁也听不懂的咒语，便声称妖怪已被封印，向赵员外索要了一笔好处费后便溜之大吉。
可没想到，月圆之夜，那凄厉的哭声依旧响起，又有孩童失踪。百姓们这才发现自己被骗了，他们对赵员外十分愤怒，可又敢怒不敢言。
就在这时，济公和尚云游到了清平镇。他身着一件破破烂烂、满是补丁的僧袍，脚蹬一双露出脚趾的草鞋，手持一把破蒲扇，疯疯癫癫地在镇上走着。听到百姓们议论古井闹妖的事情，济公心中便有了数。
他来到赵员外家，对着正在为妖怪之事发愁的赵员外嘻嘻一笑，说：“赵员外，贫僧听闻这古井闹妖，特来相助。”
赵员外上下打量了济公一番，满脸不屑地说：“你这疯和尚，能有什么本事？别在这儿捣乱，快走快走！”
济公不恼不怒，说：“赵员外，贫僧虽看着疯癫，但降妖除魔的本事还是有一些的。若贫僧能破了这古井之谜，你只需将之前骗百姓的钱财如数归还便可。”
赵员外心中一动，他想着若这疯和尚真能解决问题，自己也不用再被百姓指责，便答应了济公的要求。
济公带着赵员外和几个胆大的百姓拿着灯笼，来到了古井旁。月圆之夜，月光洒在井口，那凄厉的哭声愈发清晰。济公围着古井转了几圈，然后闭上眼睛，口中念念有词。突然，他睁开眼睛，指着井口说：“这妖怪不在井里，而在井外。”
众人听了，都十分惊讶，纷纷问济公妖怪在哪里。济公没有直接回答，而是带着大家在古井周围仔细搜寻。终于，在古井旁边的一座废弃柴房里，他们发现了一个隐藏的地道。
济公手持蒲扇，率先走进了地道。地道里阴暗潮湿，弥漫着一股刺鼻的气味。他们沿着地道走了没多久，便来到了一个宽敞的地下室。地下室里灯火昏暗，关押着许多孩童。
这时，一个黑影从角落里窜了出来，众人定睛一看，原来是赵员外家的管家。管家见事情败露，恶狠狠地说：“疯和尚，你多管闲事，今天谁也别想活着出去！”说着，便从身后抽出一把刀，向济公砍来。
济公侧身一闪，躲过了管家的攻击。他手中的蒲扇轻轻一挥，便有一股强大的力量将管家击倒在地。管家还想挣扎着站起来，济公走上前去，用蒲扇指着他说：“你为何要装神弄鬼，抓走孩童？”
管家见无法逃脱，只好交代了实情。原来，赵员外的管家联合仆人，吃里扒外，制造了古井闹妖的假象，然后趁机骗取百姓的钱财。而那些失踪的孩童，都被他们藏在了这个地下室里，准备找机会卖到外地去。如果出了事，就嫁祸给赵员外。
济公听后，十分愤怒。他带着众人将管家押回了赵员外家，并将事情的真相公布于众。赵员外家的仆人，吓得脸色苍白，他们没想到自己的阴谋会被济公识破。
在济公的监督下，赵员外将之前骗百姓的钱财如数归还。那些失踪的孩童也被安全地送回了家中，他们的家人对济公感激不已。
经过这件事，赵员外也意识到了自己的错误。他开始洗心革面，换掉了管家和仆人，用自己的财富帮助镇上的百姓，做了许多善事。而济公则依旧穿着那件破僧袍，摇着破蒲扇，继续在人间游历，用他的智慧和慈悲拯救着那些陷入困境的人们。