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第59章 友好的交流

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沈艺心没理他,继续说:“如果从动机出发,投资是买入股票,期待公司获取利润给投资者分红,这是确定的;而投机是买入股票,期待别人以更高的价格买走股票,投机者的盈利,都是其他投机者的亏损。至少对单个投机者而言,这个收益是不确定的。只有投资具有可行性。”

田园不经意的笑了一下,感觉她在说绕口令。“问题在于,投资股票的大部分都是普通人,没有那个专业能力,别说判断个股的价值了,就连市场中哪块蛋糕能做大,都很难做出预测。而且从某种程度上说,股票只是一张纸,所谓价值也是由企业信用决定的。鉴于此,做价值投资承担的风险,一点都不比做价格投机小。”

“看来对方辩友,连价值投资的基本原理都知之甚少,很多方法并没有你所说的那么复杂,也有一些简单的方法,比如自由现金流理论认为:能产生现金流的才叫资产,其他的只能算是筹码。投资者完全可以通过历史经验,计算出股票的安全边际,最大限度的降低风险。”

田园汗,心想这丫头,咋还开始人身攻击了。“安全边际是个伪命题,股票市场就没有价值低谷。市场如此之大,具有专业水平的投资者数量众多,他们早就把价值低谷填平了。价格的走势已经体现了各种信息。即便真有低谷,那也是有人利用信息差,人为制造的低点。”

“那是你忽略了人性对市场的影响,市场大多数时间都是非理性的,所以价格一定会时常受情绪影响,从而出现低谷。从另一个方面讲,如果忽略了股票的内在价值,仅仅去做价格投机,必然要承担非理性高估所带来的风险。”

“非理性确实会出现,但也只是暂时的,很快就会被人发现并纠正。况且投机也不是毫无章法的买卖,它也是尊重规律,讲究方法的,甚至可以说,投资就是一次成功的投机。”

沈艺心笑,“你这是在偷换概念,投资是做自己熟悉的东西。而且可以通过一些量化的方法,找到一些规律,从而衡量投资对象的价值。你所说的方法甚至都不能算投机,而就是在投资。”

“问题是,价值本身是一个动态的概念,它时刻会随着行业政策、企业经营状况而出现波动。财务报表中能看出的价值,只代表它的过去,而仅凭这种价值去投资,是在赌企业未来可以延续这种势头,它的本质也是一种投机。”

“如果一个企业过去很好,那么它未来继续好的几率也很大。行业翘楚衰退的概率,可能只有百分之一、千分之一。”

“问题在于行业翘楚太少了,并且价格都很贵。买入已经被价值发现的股票,也是有很高风险的!”

主持人见两个人说话声音逐渐增大,语速也越来越快,显然已经进入状态了。考虑到自己一会还有节目,她赶紧走到导演旁边,表示自己的任务已经完成了。

导演点头。

这时,田园和沈艺心的辩论也停止了。他们互相看看对方,表面都是很不服气的样子,心里却都觉得,对方的水平有点出乎预料。

他们几乎同时意识到,自己有点抢镜头了。

田园看看其他人,“你们也说两句啊。”

“啊?你俩说的挺好了。”众人纷纷逃离了现场。

第一周的比赛,选手们表现都非常好。20个人全部盈利。

田园的收益排在前列,而且比沈艺心高出0.5%,这让他很满意,都是炒股高手,能排在前边已经超预期了,最重要的是比那个凶丫头高。

第二期比赛开始前,制片人璐璐早早的来到了公共区,她准备发起一个新的辩论,论题是被动投资还是现金为王。

结果跟之前那次一样,没有人愿意参与。

璐璐很无奈,只好求助田园。

田园有些纠结,他不是一个喜欢与人争执的人,即便那只是一场辩论而已。

在他的逻辑中,一件事情你如果说了三次,还是不能说服对方,那就没必要再说了。每个人视角不同,阅读理解能力不同,有分歧很正常。即便你“吵架”吵赢了,对方就一定会信服你吗?

看田园一时没有回应,璐璐转头看向了沈艺心。她正若有所思,似乎也不想辩论。

璐璐暗自叹了口气,其实首期辩论的效果挺好,尤其是田园和沈艺心针锋相对的样子,很有喜感。

但田园毕竟是老同学,总这么难为他也不太好。璐璐想想算了,以后不辩论了。她正准备离开时,突然有人说了一句:“田园怜香惜玉,怎么舍得跟第一美女辩论?”

沈艺心闻听不乐意了,“怎么,你的意思是,上次辩论他让着我了呗?”

对方见状赶紧解释:“没有,没有,他不是你对手。”

田园闻听也不乐意了。“怎么,我不是他对手?看来上次没能征服大家啊,沈艺心,要不咱俩再辩一次啊?你是现金为王,还是被动投资?”

面对挑衅,沈艺心冷哼一声,“被动投资!”

一场辩论一触即发。

这次田园选择先开口。“巴菲特说过现金为王。”

沈艺心笑,“可是他也说过,绝大多数主动型基金,收益都跑不过指数基金,指数基金就是被动投资的代表。”

“昨天你说过,市场有时会有非理性的低估现象,只有主动投资,才能捕捉这种机会,获取超额收益。而且现金为王最大的好处,是可以进行择时操作,这样才不会在熊市中,被动的看着自己的亏损扩大。”

“昨天你也说过,股价已经充分反映了市场信息,股民挑选的股票,可能都不是被低估的,未必能获得高于股市指数的收益率,不如被动持有一个股票组合,获得与指数一样的收益。”

众人一听乐了,这两个人,真默契啊,开始互相引用对方曾经说过的话。

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